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六大銀行控股或同宗的壽險公司資本回報能力如何？

2022-05-24 10:26:00來源：城市金融報

作為擁有共同標簽的一類保險公司，銀行系險企的發展往往被以不同的維度進行對比。其中一個維度是，目前國內六大銀行控股或同宗的壽險公司，資本回報能力如何?

統計數據顯示，六大銀行系壽險公司2021年整體凈資產收益率(ROE)為6.35%，不過不同公司ROE存在較大差距。

ROE水平明顯分化

凈資產收益率往往更受機構股東關注，這一指標更能體現一家機構給予資本投入方的回報水平。

統計數據顯示，交銀人壽領先銀行系同業，2021年ROE為11.5%，是六大銀行系壽險公司中唯一達到兩位數的。

作為國內第一家由銀行控股的壽險公司，交銀人壽的保費收入和盈利額并非銀行系險企中的最大者，不過其業務近年保持穩健發展，效益日漸凸顯。根據交銀人壽2021年年報披露，公司保險業務收入為169.41億元，同比增長8.11%;歸母凈利潤為8.40億元，同比增長34.52%。

工銀安盛人壽2021年ROE排名第二，達到8.6%。該公司2021年實現合并凈利潤16.92億元，同比增長34.75%，在六大銀行系險企中盈利額最多。不過，該公司2021年保險業務收入為465.74億元，同比略微下滑2.9%。

隨后，建信人壽、中郵人壽的ROE都在5%至6%之間，二者是保費規模最大的兩家銀行系公司。其中，中郵人壽2021年保險業務收入858.09億元，同比小幅增長4.65%;建信人壽保費收入483.97億元，同比增長11.7%。2021年，中郵人壽、建信人壽凈利潤分別為14.03億元、11.88億元。

農銀人壽和中銀三星人壽2021年ROE低于5%，這兩家銀行系險企也都尚存未彌補虧損。其中，中銀三星人壽成立于2005年，2015年8月并入中行版圖，是較晚成為銀行系險企的一家公司。該公司保費收入仍處于快速增長階段，2021年實現保險業務收入143.39億元，同比大增84.09%;凈利潤大幅增長100.07%，達1.34億元，但在大行系險企中的盈利仍為最低。農銀人壽2021年保費收入為294億元，同比增長11.05%;凈利潤為3.15億元，同比增長17.75%。

值得一提的是，壽險公司ROE本身受到多個因素的影響，銀行系壽險的ROE所受影響更甚。

多位業界人士表示，壽險公司由于開展的是長期業務，盈利受到保險和投資相關的多方面因素影響，波動往往較大，ROE并不穩定且彈性較大。一般而言，這一指標并不是壽險公司經營參考的核心指標，通常只有新的股東欲投資入股壽險公司或與資本市場相關的主體時，會對此進行一定參考。

一位銀行系險企的內部人士稱，總行每年會對子公司提出年度目標，其中就包括ROE指標，一般而言，每個年度目標的制定會根據上一年情況，以及對當年市場的前瞻預判情況來綜合考慮。

規模型轉向價值型

德勤管理咨詢金融保險行業戰略咨詢合伙人段蕾分析認為，銀行系險企的發展呈現不同階段，上一階段的發展更多是規模驅動，價值化轉型、“價值銀保”則是銀行系險企在當前和未來發展中的主基調。

自2010年交行控股壽險公司以來，銀行系險企經過多年的發展在行業中已經具有一定位置，保費排名最高進入了行業前十，不少公司排名也處于第10至20名的行業上游水平;從盈利上看，銀行系險企在壽險行業中也相對可觀。

“原來更多還是追求規模，先把規模沖上去。發展到現在的階段后，銀行系險企的策略，是要發揮好母行資源優勢，通過自身的差異化產品和專業化服務，不斷深化與母行的合作和協同關系，同時實現自身價值轉型，這是未來的主題。”段蕾稱。

在一家中小壽險公司的戰略企劃部負責人看來，銀行渠道是壽險業難得的一個優質業務渠道，不僅在于銀行代理保費規模較大，還在于銀保產品收益相較互聯網保險產品等屬于“正常水平”，且業務投訴量低，保單繼續率高。這也意味著，銀行渠道是壽險公司重視的核心資源，競爭激烈。

段蕾表示，銀行系險企有諸多來自母行的優勢，比如銀行品牌、客戶資源、銷售資源，包括線下網點、財富中心、私行、手機銀行等線上平臺、銷售團隊的基本素質及銷售能力、數據資源等。不過也有一些明顯的短板，比如產品保障屬性偏弱、保險專業能力不及頭部險企、在與銀行的關系中話語權較弱等。

“對銀行系險企來說，真正的考驗是能否提供差異化的、保障型的保險產品，能不能對母行有更多的保險專業支持，以及能否爭取到母行對保險產品銷售的考核傾向。”段蕾分析，也會有一些銀行系公司嘗試自建代理人隊伍或者發展線上互聯網渠道，但其核心還是與母行資源的深度聯動。劉敬元

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六大銀行控股或同宗的壽險公司 資本回報能力如何？

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