8月1日，北京揚(yáng)德環(huán)保能源科技股份有限公司上會(huì)審核，擬登陸北交所。

(資料圖片僅供參考)

據(jù)悉，揚(yáng)德環(huán)能主營(yíng)業(yè)務(wù)為低濃度瓦斯綜合利用業(yè)務(wù)，具體包括低濃度瓦斯發(fā)電、瓦斯綜合利用裝備研發(fā)制造及技術(shù)服務(wù)、超低濃度瓦斯氧化供熱等業(yè)務(wù)；同時(shí)，為發(fā)揮在低濃度瓦斯綜合利用業(yè)務(wù)領(lǐng)域積累的管理優(yōu)勢(shì)，公司也在分布式光伏發(fā)電和分布式天然氣供熱業(yè)務(wù)進(jìn)行了一定布局。

天天財(cái)經(jīng)了解到，2021年12月31日，揚(yáng)德環(huán)能IPO申報(bào)獲北交所受理；2022年1月28日，該公司收到北交所的首輪問(wèn)詢函。截至2023年2月22日，揚(yáng)德環(huán)能已被問(wèn)詢3輪，但仍未上會(huì)。

這次招股書顯示，揚(yáng)德環(huán)能擬募集資金18,500.00萬(wàn)元，用于瓦斯發(fā)電站建設(shè)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、償還金融機(jī)構(gòu)借款、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

從報(bào)告期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出2020年、2021年、2022年，揚(yáng)德環(huán)能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為30,089.11萬(wàn)元、33,247.45萬(wàn)元、34,291.95萬(wàn)元；同期凈利潤(rùn)分別為6,643.47萬(wàn)元、7,265.90萬(wàn)元、7,244.96萬(wàn)元。

揚(yáng)德環(huán)能在招股書中表示，公司招股書和此前新三板掛牌期間披露的2020年度凈利潤(rùn)的變動(dòng)比例為10.04%，這一前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)也可能導(dǎo)致公司遭受行政處罰、紀(jì)律處分、自律監(jiān)管措施或訴訟。

01

政策支撐與行業(yè)需求雙重推動(dòng)

近年來(lái)，經(jīng)過(guò)瓦斯發(fā)電技術(shù)的不斷成熟，在國(guó)家“碳達(dá)峰、碳中和”的雙碳目標(biāo)要求下，以及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的支持下，瓦斯綜合利用行業(yè)得到了快速發(fā)展。尤其是隨著國(guó)內(nèi)瓦斯發(fā)電機(jī)組技術(shù)的成熟，“雙碳目標(biāo)”、甲烷控制排放的背景下，瓦斯發(fā)電行業(yè)面臨著良好的發(fā)展局面。

雖然國(guó)內(nèi)可再生能源發(fā)電項(xiàng)目發(fā)展迅速，但所有可再生能源的電價(jià)附加補(bǔ)貼都來(lái)自可再生能源發(fā)展基金，而基金來(lái)源則是工商業(yè)用戶支付的每度電的電價(jià)里包含的可再生能源附加費(fèi)。目前因可再生能源發(fā)展基金收繳結(jié)算周期較長(zhǎng)等因素，導(dǎo)致國(guó)家財(cái)政部發(fā)放可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)貼存在一定的滯后。

目前可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)貼缺口和拖欠問(wèn)題尚未得到實(shí)質(zhì)性解決，可再生能源電價(jià)補(bǔ)貼缺口近年呈逐步擴(kuò)大趨勢(shì)。

根據(jù)揚(yáng)德環(huán)能報(bào)告期公司應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)（以下簡(jiǎn)稱“相應(yīng)資產(chǎn)”)余額顯示，合計(jì)分別為13,960.67萬(wàn)元、17,064.78萬(wàn)元和17,223.59萬(wàn)元， 相應(yīng)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的壞賬準(zhǔn)備余額分別為445.38萬(wàn)元、627.93萬(wàn)元和655.26萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)相應(yīng)資產(chǎn)余額持續(xù)增長(zhǎng)，主要系分布式光伏發(fā)電業(yè)務(wù)帶來(lái)的可再生能源電價(jià)補(bǔ)貼發(fā)放延后導(dǎo)致。

截至2022年12月31日，公司應(yīng)收可再生能源補(bǔ)貼款余額為7,514.02萬(wàn)元，占相應(yīng)資產(chǎn)余額的比例為43.63%，其中賬齡1年以上的應(yīng)收可再生能源補(bǔ)貼款余額為5,335.46萬(wàn)元。如上述補(bǔ)貼款無(wú)法收回，將導(dǎo)致上述款項(xiàng)全額計(jì)提資產(chǎn)減值損失，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生不利影響；如假設(shè)應(yīng)收補(bǔ)貼電價(jià)款按照賬齡法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，則截至2022年12月31日相應(yīng)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的壞賬準(zhǔn)備將增加1,572.32萬(wàn)元，相應(yīng)資產(chǎn)的壞賬準(zhǔn)備余額將增加至2,227.58萬(wàn)元。

02

背后與客戶兼供應(yīng)商雙重扮演者存關(guān)聯(lián)

2020年度、2021年度和2022年度，揚(yáng)德環(huán)能前五大客戶銷售額占銷售收入的比例分別為78.69%、74.70%和69.42%，且公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自國(guó)網(wǎng)山西省電力公司、山西焦煤集團(tuán)有限責(zé)任公司、貴州大西南礦業(yè)有限公司、華陽(yáng)新材料科技集團(tuán)有限公司、國(guó)網(wǎng)江蘇省電力有限公司等客戶，公司存在客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。若揚(yáng)德環(huán)能后續(xù)無(wú)法持續(xù)拓展新增客戶或部分主要客戶產(chǎn)業(yè)化發(fā)展不及預(yù)期，將對(duì)其未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

其中，值得注意的是，報(bào)告期各期，公司對(duì)華陽(yáng)新材的銷售金額分別為1,933.28萬(wàn)元、1,650.70萬(wàn)元、1,316.24萬(wàn)元。而公司對(duì)華陽(yáng)新材的采購(gòu)金額分別為930.88萬(wàn)元、1,114.80萬(wàn)元、867.54萬(wàn)元。

在招股書中，揚(yáng)德環(huán)能招股書并未將華陽(yáng)新材認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方。僅闡述了華陽(yáng)新材料科技集團(tuán)有限公司包括山西新景礦煤業(yè)有限責(zé)任公司、陽(yáng)泉煤業(yè)集團(tuán)興峪煤業(yè)有限責(zé)任公司、山西瑞陽(yáng)煤層氣有限公司、晉中市陽(yáng)煤揚(yáng)德煤層氣發(fā)電有限公司及華陽(yáng)新材料科技集團(tuán)有限公司控制的其他企業(yè)，其中晉中市陽(yáng)煤揚(yáng)德煤層氣發(fā)電有限公司為公司持股49%的參股子公司，與公司存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，但華陽(yáng)新材料科技集團(tuán)有限公司不屬于發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方。

陽(yáng)煤揚(yáng)德系揚(yáng)德環(huán)能重要參股公司，揚(yáng)德環(huán)能持有陽(yáng)煤揚(yáng)德49%股份，剩余51%的股份為華陽(yáng)股份，而華陽(yáng)股份正是華陽(yáng)新材的控股子公司。

那么揚(yáng)德環(huán)能是不是應(yīng)該將華陽(yáng)新材認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方，相關(guān)關(guān)聯(lián)交易按關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露呢？但是，相關(guān)交易也未按關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露，而雙方交易價(jià)格又是否公允呢？

03

實(shí)控人黃朝華違規(guī)買賣股票

截至招股說(shuō)明書簽署日，揚(yáng)德生態(tài)直接持有發(fā)行人99,158,615股，持股比例為27.6831%，為發(fā)行人控股股東。黃朝華直接持有發(fā)行人13,586,446股份，持股比例為3.7931%，并通過(guò)控股股東揚(yáng)德生態(tài)間接控制發(fā)行人27.6831%的表決權(quán)，合計(jì)持有公司表決權(quán)比例為31.4762%，為公司實(shí)際控制人。

黃正文直接持有公司606,000股份，持股比例為0.1692%，與黃朝華是父子關(guān)系，是黃朝華的一致行動(dòng)人，黃朝華與黃正文合計(jì)持有公司表決權(quán)比例為31.6454%。

值得一提的是，2021年12月27日，因在財(cái)報(bào)披露敏感期違規(guī)買賣股票，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)出《關(guān)于對(duì)北京揚(yáng)德生態(tài)集團(tuán)有限公司和黃朝華的監(jiān)管工作提示》，對(duì)揚(yáng)德生態(tài)和黃朝華進(jìn)行監(jiān)管工作提示。

據(jù)公開(kāi)資料，黃朝華出生于1970年4月，畢業(yè)于中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院，碩士學(xué)歷。1994年7月至1997年8月，就職于北京市司法局，任辦公室干部；1997年9月至2002年4月，就職于中國(guó)光大銀行總行，任法律處副處長(zhǎng)；2002年5月至2007年，就職于中國(guó)光大環(huán)境（集團(tuán)）有限公司，任執(zhí)行董事兼副總經(jīng)理；2007年6月至今，歷任揚(yáng)德環(huán)能總經(jīng)理、董事長(zhǎng)，現(xiàn)任揚(yáng)德環(huán)能董事長(zhǎng)、（揚(yáng)德生態(tài)董事長(zhǎng)、總裁和揚(yáng)德（北京）生態(tài)農(nóng)業(yè)科技有限公司執(zhí)行董事。

從個(gè)人履歷看，黃朝華為法學(xué)碩士，還曾在司法局任職，對(duì)相關(guān)法律法規(guī)理應(yīng)了如指掌。然而，近年，黃朝華卻頂風(fēng)作案，違規(guī)買賣股票，由此收到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管提示。2021年6月18日和6月21日，揚(yáng)德環(huán)能實(shí)控人黃朝華在財(cái)報(bào)披露敏感期分別買入該公司6420股和2.28萬(wàn)股的股份；同年6月25日、6月28日，黃朝華實(shí)際控制的揚(yáng)德生態(tài)在敏感期內(nèi)分別買入揚(yáng)德環(huán)能1689股、100股的股份，增持比例合計(jì)為0.0087%。

從個(gè)人履歷看，黃朝華為法學(xué)碩士，還曾在司法局任職，對(duì)相關(guān)法律法規(guī)理應(yīng)了如指掌。但據(jù)公開(kāi)資料，黃朝華還曾因涉嫌違法犯罪被安徽省巢湖市監(jiān)察委員會(huì)立案調(diào)查。

針對(duì)上述異常情況，天天財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注后續(xù)。