澤達(dá)易盛上市不到兩年的時間，股價從最高86.28元一路跌至最新的12.26元，這背后的原因一方面與上市后持續(xù)走低的業(yè)績有關(guān)，也與被證監(jiān)會立案調(diào)查有關(guān)。這樣的公司，上市后拿著募集資金卻沒有讓公司的業(yè)績變好，一路收割韭菜，完全違背了上市的初衷。

澤達(dá)易盛發(fā)行價19.49元，上市后開盤價75.1元，最高上漲至86.28元，然后就是一路下跌，顯然，投資者在它上市時是給出了很高預(yù)期的，但是這家公司帶給投資者的，只有數(shù)不盡的無奈。對于持有澤達(dá)易盛的股民而言，只有苦，沒有笑，投資者除了虧損，很難盈利，現(xiàn)在的股價在12元附近，不僅比公司上市時的價格下跌了超過80%，甚至比發(fā)行價格也少了近四成，這樣的表現(xiàn)，顯然不是回報了投資者，而是割了投資者的韭菜。

對于澤達(dá)易盛這樣的公司，目前公司每股凈資產(chǎn)尚有10.03元，主營計算機(jī)軟件開發(fā)等，按道理說其12元附近的股價已經(jīng)不高了，但是其受到了證監(jiān)會的立案調(diào)查，如果財務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)問題，那么這個凈資產(chǎn)值的支撐也就毫無意義了。

公司業(yè)績虧損，又被證監(jiān)會立案調(diào)查，投資者也就無法預(yù)期其會被其他公司重組，如果公司的問題越來越嚴(yán)重，不排除會被強(qiáng)制退市，那時候投資者將會承受更大的損失。

雖然說科創(chuàng)板公司是比主板公司的風(fēng)險更高，但是也不能說股票上市后就是一路下跌，公司上市注冊也是經(jīng)過證監(jiān)會同意的，多少也得有個保質(zhì)期，所以本欄提出了對于新股上市質(zhì)量也應(yīng)該給出一定的保證，而且澤達(dá)易盛還被證監(jiān)會立案調(diào)查，說明公司不僅僅是經(jīng)營的問題，還有品質(zhì)的問題。所以本欄說，如果真的最終確定公司的誠信存在問題，那么上市公司和大股東就應(yīng)該賠償二級市場投資者的損失，以保護(hù)投資者的權(quán)益。

如何能夠保證二級市場投資者的權(quán)益?本欄認(rèn)為有三個方法。第一個方法是規(guī)定如果上市公司業(yè)績達(dá)不到上市前的承諾，就應(yīng)該按照發(fā)行價格允許投資者回售股票給大股東，即退貨。事實上，在上市公司購買資產(chǎn)時，也有類似的對賭協(xié)議，所以IPO過程中也應(yīng)該有大股東和投資者的對賭條款。

第二個方法就是要求大股東向保險公司購買上市公司質(zhì)量險，既然有高管責(zé)任險，那么自然也應(yīng)該有上市公司質(zhì)量保險，即大股東向保險公司投保，如果公司業(yè)績達(dá)不到上市承諾，就由保險公司向投資者給出賠償，從而保護(hù)中小投資者利益。

第三個辦法就是今后IPO全部改成先發(fā)行可轉(zhuǎn)債，例如不允許澤達(dá)易盛直接發(fā)行股票，而是先發(fā)行可轉(zhuǎn)債，如果公司業(yè)績能夠讓投資者滿意，那么投資者自然會轉(zhuǎn)股，公司完成上市;如果投資者不滿意上市公司的經(jīng)營業(yè)績，可以贖回可轉(zhuǎn)債，盡量拿回自己的本金，以做到自我保護(hù)。

本欄認(rèn)為，澤達(dá)易盛的上市，是對投資者的“掠奪”，這樣的上市毫無意義，這樣的公司肯定不止?jié)蛇_(dá)易盛一家。對于這樣上市后只會讓投資者傷心流淚的概念股，最好能夠少上市或者不上市，如果一定要上市，也應(yīng)該給投資者一個售后承諾，如果業(yè)績和股價不能讓投資者滿意，大股東應(yīng)該補(bǔ)償二級市場投資者，這也是保護(hù)中小投資者的一種體現(xiàn)。(周科競)