近日，大盤持續(xù)調(diào)整，但有一個(gè)板塊異軍突起。醫(yī)療器械板塊29日全天強(qiáng)勢(shì)，午后指數(shù)跳水依然保持高位橫盤。近三日，醫(yī)療器械精選指數(shù)累計(jì)漲幅已達(dá)到11.29%。大博醫(yī)療連續(xù)三日漲停，理邦儀器、正海生物、惠泰醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡29日均漲超10%;龍頭股亦獲資金青睞，邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥漲超4%，千億巨頭中僅有愛爾眼科及萬泰生物掉隊(duì)收綠。

醫(yī)療板塊連續(xù)出現(xiàn)龍頭股大漲的現(xiàn)象，主力資金調(diào)倉(cāng)痕跡明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日收盤，大博醫(yī)療主力資金凈流入3676.47萬元，凈流入額創(chuàng)2021年9月14日以來新高，連續(xù)6日凈流入，累計(jì)凈流入8304.75萬元;邁瑞醫(yī)療主力資金凈流入1.13億元，凈流入額創(chuàng)2022年8月5日以來新高，連續(xù)2日凈流入，累計(jì)凈流入1.98億元;聯(lián)影醫(yī)療主力資金凈流入9599.07萬元，凈流入額創(chuàng)2022年8月25日以來新高。

日前，國(guó)家組織醫(yī)用耗材聯(lián)合采購(gòu)平臺(tái)公布骨科脊柱類耗材集中帶量采購(gòu)擬中選結(jié)果。中信建投分析認(rèn)為，國(guó)家脊柱集采覆蓋14個(gè)產(chǎn)品系統(tǒng)，擬中選企業(yè)152家，擬中選產(chǎn)品中標(biāo)價(jià)相比原終端價(jià)平均降幅84%，預(yù)計(jì)每年可節(jié)約費(fèi)用260億元，價(jià)格降幅符合預(yù)期;報(bào)價(jià)多集中在略低于最高有效申報(bào)價(jià)的40%的位置，新增的規(guī)則三起到穩(wěn)定價(jià)格預(yù)期的作用，有助于引導(dǎo)廠商理性報(bào)價(jià);史賽克等部分進(jìn)口廠商未中選，國(guó)產(chǎn)龍頭中標(biāo)情況較好，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)份額有望顯著提升。

短期來看，中信建投認(rèn)為這可能會(huì)對(duì)部分企業(yè)的收入和利潤(rùn)率帶來一定影響，但集采落地后國(guó)產(chǎn)份額有望提升。長(zhǎng)期來看，需求驅(qū)動(dòng)下收入業(yè)績(jī)將重新回到穩(wěn)健增長(zhǎng)趨勢(shì)。信達(dá)證券認(rèn)為，本次脊柱集采結(jié)果顯示，脊柱耗材行業(yè)國(guó)內(nèi)廠商市占率提升較大且行業(yè)集中度提升。集采政策面出現(xiàn)邊際回暖信號(hào)，未來集采有望持續(xù)引入利用公司合理報(bào)價(jià)機(jī)制。

隨著各細(xì)分行業(yè)集采結(jié)果均好于市場(chǎng)預(yù)期，大醫(yī)療在經(jīng)歷長(zhǎng)期下跌估值已來到10年極值情況下，已吸引部分長(zhǎng)線資金布局。事實(shí)上，自2020年開始，醫(yī)療新基建逐漸在全國(guó)鋪開。財(cái)信證券認(rèn)為，醫(yī)療新基建是國(guó)家醫(yī)療系統(tǒng)建設(shè)的大趨勢(shì)，景氣度自前端建筑土建向后擴(kuò)散，醫(yī)療專項(xiàng)工程、醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療信息化等相關(guān)企業(yè)也將相繼受益;同時(shí)，后疫情時(shí)代，全球加強(qiáng)公共衛(wèi)生建設(shè)，順應(yīng)醫(yī)療新基建浪潮，也為國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械產(chǎn)品出海提供發(fā)展機(jī)遇，醫(yī)療器械行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代、國(guó)際化進(jìn)程持續(xù)加速。

在此背景下，投資機(jī)會(huì)如何把握?財(cái)信證券建議關(guān)注自主創(chuàng)新、具備出海能力的醫(yī)療器械研發(fā)平臺(tái)化廠家，如邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光、南微醫(yī)學(xué)、惠泰醫(yī)療等;同時(shí)該券商也看好受益于下游藥物研發(fā)高景氣、國(guó)產(chǎn)替代的生命科學(xué)上游廠家，如諾唯贊、百普賽斯、納微科技等，以及受益于消費(fèi)升級(jí)、掌握核心研發(fā)技術(shù)的消費(fèi)醫(yī)療企業(yè)愛博醫(yī)療、我武生物等。

(陳慧)