隨著各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭 2023 年一季報(bào)的披露，捷報(bào)頻傳。5 月 26 日晚間，拼多多發(fā)布 2023 年 Q1 業(yè)績(jī)，收入 376.37 億元，同比增長(zhǎng) 58.2%，而市場(chǎng)預(yù)期為 319.81 億元。業(yè)績(jī)發(fā)布后，公司單日股價(jià)大漲 18.99%。

在此之前，各大主流互聯(lián)網(wǎng)巨頭們紛紛交出了 2023 年一季度成績(jī)單：騰訊控股重回高速增長(zhǎng)；阿里巴巴扭虧、大賺 235.16 億元；京東、美團(tuán)扭虧為盈；快手難能可貴地保持了整體增長(zhǎng)，看起來(lái)形勢(shì)一片大好。

然而，陽(yáng)光背后，陰影猶在。

【資料圖】

各大行業(yè)面臨 " 存量時(shí)代 "，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們春江水暖鴨先知，最先感知到危機(jī)。騰訊控股和拼多多，確實(shí)靠著海外市場(chǎng)重新尋回了增長(zhǎng)動(dòng)力。但是，阿里巴巴、京東、美團(tuán)們，為了提升業(yè)績(jī)表現(xiàn)，付出了巨大的代價(jià)。

以增長(zhǎng)換盈利，對(duì)生態(tài)鏈內(nèi)的合作伙伴進(jìn)行壓榨，甚至是對(duì)內(nèi)部人下手，把裁員說(shuō)成是優(yōu)化，以及 " 畢業(yè) " 和 " 向社會(huì)輸送人才 "。

所以，阿里巴巴、京東、美團(tuán)等，財(cái)報(bào)披露后，不僅沒(méi)有迎來(lái)掌聲，反而一片冷清，陰跌數(shù)日。

當(dāng)大家以為互聯(lián)網(wǎng)巨頭們最艱難的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去了，此前一直卯著一股勁準(zhǔn)備重回王座的阿里巴巴，也曝出了各大業(yè)務(wù)線優(yōu)化人員的傳言。

此時(shí)此刻，到底是黎明前的黑暗，還是那漫長(zhǎng)的鈍刀割肉的中局？

難增長(zhǎng)

《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，截至 2022 年底，中國(guó)網(wǎng)民數(shù)量 10.67 億，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)到 75.6%，增長(zhǎng)的空間越來(lái)越小。

互聯(lián)網(wǎng)存量時(shí)代的危機(jī)，陸續(xù)在各行各業(yè)上演。電商平臺(tái)活躍用戶此消彼長(zhǎng)，短視頻用戶早就不夠分了，連游戲行業(yè)的用戶紅利期也徹底結(jié)束—— 2022 年，中國(guó)市場(chǎng)游戲玩家總量由上年 6.66 億的峰值回落至 6.64 億。

無(wú)論是 BAT，還是新一代王者 TMD 或 TMP，都曾在這場(chǎng)全行業(yè)的危機(jī)中感受過(guò)增長(zhǎng)瓶頸。但是，短暫的調(diào)整之后，騰訊控股（00700.HK）和拼多多，率先找到了新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

以《PUBGMOBILE》（絕地求生：刺激戰(zhàn)場(chǎng)）為首的海外市場(chǎng)游戲業(yè)務(wù)，成為騰訊控股各大增長(zhǎng)極中，最亮眼的存在。

這幾年，中國(guó)游戲行業(yè)在海外市場(chǎng)逆勢(shì)增長(zhǎng)。網(wǎng)易（09999.HK）如果不是游戲業(yè)務(wù)強(qiáng)勁，在內(nèi)有云音樂(lè)和有道拖累、外有暴雪背刺的處境中，可能撐不起如今的基本盤。

拼多多的表現(xiàn)，意料之中、也在意料之外。Temu 在北美市場(chǎng)的走紅，肯定會(huì)拉動(dòng)公司的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，但大家沒(méi)想到的是，居然漲了這么多。

另外那些沒(méi)有新故事的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，大多數(shù)情況下只能通過(guò)削減營(yíng)銷費(fèi)用的方式來(lái)提升業(yè)績(jī)，阿里巴巴、京東、快手（01024.HK），莫不如是。

一方面，互聯(lián)網(wǎng)狂飆突進(jìn)時(shí)代，以用戶增長(zhǎng)為核心的故事無(wú)法繼續(xù)，市場(chǎng)要求它們以更加務(wù)實(shí)的態(tài)度來(lái)審視公司業(yè)務(wù)。

另一方面，互聯(lián)網(wǎng)增量用戶有限，燒錢也不靈了。拼多多用戶量超越阿里巴巴（09988.HK）和京東之后，后兩者打了幾針雞血，但取得的效果并不突出。

于是，京東和阿里巴巴在用戶增長(zhǎng)數(shù)據(jù)不佳的背景下，漸進(jìn)式地取消了用戶數(shù)據(jù)披露。美團(tuán) 2022 年 Q4 首次出現(xiàn)用戶量同比下滑之后，2023 年一季報(bào)也不再披露用戶數(shù)據(jù)。

增長(zhǎng)期拼命搖旗吶喊，表現(xiàn)不好的時(shí)候就盡量藏著掖著，市場(chǎng)的知情權(quán)何在？

2023 年 Q1，阿里巴巴收入增速僅為 2%，京東 1.4%，美團(tuán)收入增速 21.4% ——也是遠(yuǎn)低于此前的水平。

劉強(qiáng)東已經(jīng)對(duì)京東這幾個(gè)季度的表現(xiàn)，做出了反饋。財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，出任 CEO 僅 1 年的徐雷 " 退休 "，原 CFO 許冉接任。

平臺(tái)壓榨

當(dāng)用戶增長(zhǎng)無(wú)法繼續(xù)，首要措施便是通過(guò)提升服務(wù)能力，豐富業(yè)務(wù)價(jià)值。

客觀來(lái)說(shuō)，這幾年，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭都有進(jìn)步。比如京東（09618.HK）和天貓的高階品牌化；美團(tuán)開辟的新場(chǎng)景，如下午茶和宵夜，可以大幅提升用戶的消費(fèi)頻次。

但是，這些業(yè)務(wù)技巧上的提升，在存量時(shí)代的行業(yè)大勢(shì)面前，還是有點(diǎn)力不從心。

于是，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)們便只能借助自身在行業(yè)內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)地位，擠出業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/strong>最簡(jiǎn)單粗暴的模式，就是滴滴、貨拉拉、快狗打車常用的提高抽傭率。