所謂真本事，一是要做到公開(kāi)透明，絕不弄虛作假;二是企業(yè)一定要有好人緣，讓資本市場(chǎng)看到企業(yè)護(hù)盤(pán)、保護(hù)股東的能力;三是一定要熟悉海外的市場(chǎng)規(guī)則;四是不要認(rèn)為海外上市是一種榮耀，這其實(shí)是一種形象維護(hù)的責(zé)任，你們不是去“圈錢(qián)”，而是通過(guò)融資壯大發(fā)展。

中概股暴雷不是什么新鮮事，無(wú)論是自己主動(dòng)曝光自己還是被專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)捅出造假，中概股的股價(jià)都會(huì)因此產(chǎn)生波動(dòng)。實(shí)際上，我認(rèn)為中概股的這種“自曝”行為，通常是在“瞞不住”的情況下的自救行為。因?yàn)槊绹?guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)造假行為處罰很?chē)?yán)，造假者輕則罰款，重則牢獄，而選擇“自曝”，可能會(huì)被美國(guó)證監(jiān)會(huì)被認(rèn)為公司合規(guī)機(jī)制仍在有效運(yùn)行，有望減輕甚至免除處罰。中概股這種事情每年都會(huì)發(fā)生，新東方遭遇過(guò)、奇虎360遭遇過(guò)、安踏體育遭遇過(guò)，只不過(guò)今年遭遇做空的中概股大家更熟悉一些。

渾水、香櫞這類(lèi)以發(fā)布看空?qǐng)?bào)告為主的機(jī)構(gòu)，我國(guó)也有類(lèi)似的，例如茫茫自媒體中總會(huì)有那么幾個(gè)，時(shí)不時(shí)會(huì)發(fā)布一些揭露A股上市公司的黑幕的消息，譬如隱瞞事故、財(cái)務(wù)造假等。理性來(lái)看，這類(lèi)看起來(lái)喜歡看空中概股的機(jī)構(gòu)，實(shí)際上并非專(zhuān)門(mén)的中概股看空機(jī)構(gòu)，他們看空的公司來(lái)自世界各地，而其它被做空的上市公司一般不會(huì)被中國(guó)媒體和中國(guó)投資者關(guān)注，所以一旦有中概股被做空，我們就會(huì)有機(jī)構(gòu)專(zhuān)愛(ài)打擊中概股的錯(cuò)覺(jué)。

無(wú)論看空機(jī)構(gòu)如何表達(dá)他們看空的意愿是多么公平正義，可資本的本性就是為了盡可能更多盈利，不排除某些做空行為有不可告人的目的，否則該類(lèi)機(jī)構(gòu)就會(huì)缺少持續(xù)運(yùn)作的資金。任何一家公司都存在被看空機(jī)構(gòu)看空的可能，但為了保證做空的成功率，這些看空機(jī)構(gòu)不會(huì)隨隨便便找目標(biāo)，而是會(huì)去找那些容易被發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的公司。

哪類(lèi)公司容易成為看空機(jī)構(gòu)的標(biāo)的?我認(rèn)為容易發(fā)生信息不對(duì)稱(chēng)、對(duì)外披露數(shù)據(jù)不精準(zhǔn)的公司，很容易被看空機(jī)構(gòu)盯上。打個(gè)簡(jiǎn)單的比喻，咖啡18元一份，商家共售出了2000份，發(fā)布數(shù)據(jù)稱(chēng)期間營(yíng)收為3.40萬(wàn)元，就可能會(huì)有機(jī)構(gòu)跳出來(lái)稱(chēng)數(shù)據(jù)造假。機(jī)構(gòu)會(huì)通過(guò)用18乘以2000應(yīng)等于3.60萬(wàn)元，繼而推測(cè)出是為了避稅而瞞報(bào)，這就對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不良影響。實(shí)際上，商家曾推出第二杯半價(jià)的活動(dòng)，因此營(yíng)收數(shù)據(jù)不能簡(jiǎn)單地用單價(jià)乘以銷(xiāo)售量，然而看空機(jī)構(gòu)不會(huì)管這些“細(xì)節(jié)”，因?yàn)樯碳业臄?shù)據(jù)披露并沒(méi)有說(shuō)明“第二杯半價(jià)”的情況。

信息不對(duì)稱(chēng)，容易令上市公司與投資者產(chǎn)生矛盾與分歧，別說(shuō)境外上市公司，A股之中也經(jīng)常出現(xiàn)投資者或媒體因?qū)ι鲜泄镜墓嬲`讀，若是沒(méi)有進(jìn)一步的溝通，上市公司很可能莫名其妙地就被市場(chǎng)看空。

假設(shè)我國(guó)開(kāi)設(shè)只有國(guó)外企業(yè)才能上市國(guó)際板、放開(kāi)注冊(cè)制，一大堆我們不熟悉但自稱(chēng)是全球知名企業(yè)的機(jī)構(gòu)登陸，作為投資者，你又會(huì)是怎樣的態(tài)度?在無(wú)法前往國(guó)外調(diào)研，與高管語(yǔ)言交流又存在障礙，無(wú)法對(duì)上市公司做全面了解的情況下，你或許也只能通過(guò)半信半疑的財(cái)務(wù)報(bào)告和相關(guān)新聞做投資判斷。如果忽然有機(jī)構(gòu)信誓旦旦表示有確鑿的造假證據(jù)，你是信遠(yuǎn)不可及的上市公司，還是信看空機(jī)構(gòu)?換種表示方式，一家公司總稱(chēng)自己業(yè)績(jī)優(yōu)異，可始終不給外界看實(shí)際產(chǎn)品和銷(xiāo)售場(chǎng)面，你會(huì)不會(huì)對(duì)這家企業(yè)產(chǎn)生疑慮?

如果我是這類(lèi)公司的投資者，我會(huì)果斷割肉。“寧可信其有”是全球大部分投資者的共同想法，尤其是在上市公司信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，人們更容易信自己人而不信外人。因此，中概股不幸被看空機(jī)構(gòu)盯上，一定要快速向海外投資者尤其是大股東進(jìn)行澄清，必要時(shí)可以負(fù)擔(dān)重要股東、有分量投資人的往返差旅費(fèi)，請(qǐng)他們專(zhuān)程來(lái)中國(guó)國(guó)內(nèi)實(shí)地調(diào)研、重塑對(duì)公司的信心。具體的澄清方式，還需根據(jù)實(shí)際情況來(lái)定，不同的上市公司對(duì)被做空有不同的處理方法，善于公關(guān)的中概股甚至敢借助這一“不公平”待遇將自己送上熱搜，趁機(jī)來(lái)一波熱點(diǎn)營(yíng)銷(xiāo)。

國(guó)內(nèi)公司想在海外舒服上市，這是不切實(shí)際的想法，因?yàn)樘幪幎际秋L(fēng)險(xiǎn)和“坑”。想在海外資本市場(chǎng)保持高調(diào)，我認(rèn)為這家公司一定要有真本事，不然隨時(shí)都有被打壓的可能。所謂真本事，第一，一定要做到公開(kāi)透明，絕不弄虛作假，該披露的按規(guī)定披露，需要保密的必須嚴(yán)防死守，保障投資者的權(quán)益。第二，企業(yè)一定要有好人緣，這些人緣的特點(diǎn)是資金實(shí)力雄厚，以便在遭到機(jī)構(gòu)惡意做空的情況下，召集有實(shí)力的好朋友來(lái)阻擊股價(jià)下跌，讓資本市場(chǎng)看到企業(yè)護(hù)盤(pán)、保護(hù)股東的能力。第三，一定要熟悉海外的市場(chǎng)規(guī)則，各個(gè)國(guó)家采用的會(huì)計(jì)記賬方式、法律存在差異，企業(yè)一定要聘請(qǐng)上市當(dāng)?shù)貙?zhuān)業(yè)的會(huì)計(jì)團(tuán)隊(duì)和律師團(tuán)隊(duì)，才能依照當(dāng)?shù)厍闆r依法依規(guī)維護(hù)自身的權(quán)益。第四，不要認(rèn)為海外上市是一種榮耀，這其實(shí)是一種形象維護(hù)的責(zé)任，你們不是去“圈錢(qián)”，而是通過(guò)融資壯大發(fā)展。唯有如此，才能更好地樹(shù)立中國(guó)企業(yè)的國(guó)際形象。■宋清輝