近期，全球外匯市場風(fēng)起云涌，受美元指數(shù)連日走高的影響，歐元、日元、英鎊、澳元等非美貨幣不斷紛紛貶至年內(nèi)低位。其中，日元?jiǎng)?chuàng)下20年的新低，歐元更是被驚呼“自由落體式”下跌。國際金價(jià)也連續(xù)四周下行，創(chuàng)下近十個(gè)月來的新低，從今年3月2070.42美元/盎司的高點(diǎn)，一路俯沖下行。

就在全球非美貨幣和黃金的報(bào)價(jià)不斷下跌之際，人們驚奇地發(fā)現(xiàn)：人民幣匯率十分堅(jiān)挺，始終圍繞6.75上下波動(dòng)。上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國際商務(wù)系副主任景瑞琴在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出：當(dāng)前，人民幣匯率比黃金還堅(jiān)挺的背后，既是國際資本的避險(xiǎn)選擇，也是我國強(qiáng)大的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力的體現(xiàn)，我國龐大的外匯儲(chǔ)備為經(jīng)濟(jì)筑起了一道足以應(yīng)對復(fù)雜多變的國內(nèi)外形勢的“防火墻”。

國際資本的避險(xiǎn)選擇

今年以來，美國通脹數(shù)據(jù)不斷升高，迫使美聯(lián)儲(chǔ)加快加息節(jié)奏，以吸引國際資本流向美國。由此引發(fā)了金融市場的動(dòng)蕩，導(dǎo)致非美元貨幣匯率暴跌，歐元對美元匯率甚至跌破平價(jià)，擊穿了歐元/美元“交叉點(diǎn)”的支撐區(qū)域。但在美元強(qiáng)勢上揚(yáng)的表象之下，難掩投資者對美國經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期，所以不會(huì)將雞蛋都放在美元的籃子里。景瑞琴指出，當(dāng)前國際政治局勢日趨復(fù)雜，疊加全球經(jīng)濟(jì)緊縮周期的開啟，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅波動(dòng)，投資者避險(xiǎn)情緒升溫，全球配置資金紛紛尋找“避風(fēng)港”，優(yōu)質(zhì)的人民幣將會(huì)越來越受全球投資機(jī)構(gòu)的青睞。隨著人民幣匯率日趨穩(wěn)定，并呈現(xiàn)出“美元強(qiáng)，人民幣不弱”的特征，越來越多的國際資本將人民幣視為重要的避險(xiǎn)選擇，甚至有市場人士給人民幣貼上了“避險(xiǎn)貨幣”的標(biāo)簽。

當(dāng)然，國際資本只是階段性選擇人民幣避險(xiǎn)，不代表人民幣真正成為能夠與美元相抗衡的“避險(xiǎn)貨幣”。景瑞琴指出，與美元相比，人民幣還不是通常意義上非常典型的“避險(xiǎn)貨幣”，當(dāng)美元上漲時(shí)，仍然會(huì)有大量投資者減持人民幣債券，轉(zhuǎn)向美元。所以現(xiàn)階段，人民幣和美元完全不是一個(gè)量級的“所謂避險(xiǎn)資產(chǎn)”。景瑞琴提醒到，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)穩(wěn)定審慎推進(jìn)人民幣國際化，同時(shí)不斷改善營商環(huán)境，使外國投資者和中國形成利益捆綁關(guān)系，從而進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，越來越多的全球資管機(jī)構(gòu)也將會(huì)意識到中國國債在整個(gè)投資組合中的避險(xiǎn)效應(yīng)將日益增強(qiáng)，從而加快對人民幣的配置比例，以抵御潛在的金融市場劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，從而不斷提升人民幣“避險(xiǎn)貨幣”的含金量。

人民幣國際化進(jìn)程在加速

人民幣之所以能夠在復(fù)雜局勢下不動(dòng)如山，離不開長期推進(jìn)的人民幣國際化進(jìn)程。近年來，中國人民銀行相繼與卡塔爾、加拿大、斯里蘭卡、尼日利亞和印度尼西亞等央行簽訂雙邊本幣互換協(xié)議，與土耳其央行擴(kuò)大雙邊本幣互換協(xié)議規(guī)模，雙邊本幣互換協(xié)議累計(jì)已達(dá)3.6萬億元。景瑞琴指出，目前人民幣穩(wěn)居我國第二大跨境收支貨幣、第三大SDR籃子貨幣、第四大全球支付貨幣和第五大國際儲(chǔ)備貨幣地位。同時(shí)，年初的俄烏沖突，也加速了人民幣國際化進(jìn)程。受西方世界制裁，俄羅斯不得不減少美元結(jié)算，更多地使用本幣和人民幣進(jìn)行對外貿(mào)易，甚至產(chǎn)生了印度企業(yè)用人民幣從俄羅斯購買煤炭這樣破天荒的事情。波蘭前財(cái)政部長、華沙科茲明斯基大學(xué)學(xué)者科勒德克更是直言不諱表示，美國和美元正在失去其霸權(quán)地位，人民幣將在國際金融市場扮演越來越重要的角色，這有利于可持續(xù)發(fā)展、多元化發(fā)展和全球貿(mào)易平衡。科勒德克還預(yù)測，未來的金融體系將是幾種貨幣的混合體系，美元的領(lǐng)先地位將不斷走弱，人民幣的地位不斷提升，其他國家的貨幣也將發(fā)揮一定的作用。

相信隨著越來越多的國家和地區(qū)選擇使用人民幣結(jié)算，人民幣在國際貨幣體系中的地位將不斷上升，進(jìn)一步提升人民幣對全球投資者的吸引力，最終成為可以和美元相抗衡的國際貨幣。但未來一段時(shí)期，我國經(jīng)濟(jì)下行與轉(zhuǎn)型壓力加大，金融改革與開放步入深水區(qū);同時(shí)國際地緣政治格局加速演進(jìn)，大國競爭愈演愈烈，貨幣金融對抗風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升。在這一復(fù)雜局勢下，如何繼續(xù)推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程走深走實(shí)便顯得尤為重要。景瑞琴建議，應(yīng)切實(shí)推動(dòng)大宗商品使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，讓人民幣國際化更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是人民幣國際化的出發(fā)點(diǎn)，也是人民幣國際化的目標(biāo)與根基。景瑞琴指出可以鼓勵(lì)競爭力較強(qiáng)、處于產(chǎn)業(yè)鏈高端的中資企業(yè)擔(dān)當(dāng)人民幣計(jì)價(jià)主力軍，依托我國巨大的市場規(guī)模，采取集體議價(jià)、外匯扎差模式，推動(dòng)大宗商品貿(mào)易使用人民幣結(jié)算。既能繼續(xù)深化人民幣國際化進(jìn)程，也能降低我國制造業(yè)企業(yè)受國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)的影響。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是人民幣的堅(jiān)實(shí)后盾

人民幣在貨幣市場上之所以表現(xiàn)優(yōu)秀，離不開實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)堅(jiān)實(shí)后盾。中國是世界上最大的制造業(yè)國家，外匯儲(chǔ)備量居全球之首;還擁有世界上最齊全的工業(yè)門類，最完備的產(chǎn)業(yè)鏈集群和最豐富的供應(yīng)鏈體系;同時(shí)還有世界第二大的消費(fèi)市場，既能生產(chǎn)又能消費(fèi)，價(jià)值3萬億美元的外匯儲(chǔ)備就是人民幣匯率穩(wěn)定的底氣。貿(mào)易、投資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)的跨境資金穩(wěn)步流入，發(fā)揮了穩(wěn)定外匯市場基本盤作用。并且我國貨物進(jìn)出口量保持增長態(tài)勢，今年1月份至5月份，貨物貿(mào)易項(xiàng)下跨境資金凈流入2144億美元，同比增長66%。同時(shí)，外商直接投資也在不斷增加，根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，1至5月非金融部門外資凈流入878億美元，同比增長23%，展現(xiàn)了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景和市場潛力對中長期資本的吸引力。景瑞琴指出，人民幣在當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售浪潮中并未走弱的一個(gè)重要原因，便是良好的國內(nèi)大環(huán)境，目前中國貿(mào)易順差處于高位，且外資流入因結(jié)構(gòu)性因素而保持強(qiáng)勁。所以，在大多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體貨幣對美元貶值時(shí)，人民幣匯率表現(xiàn)堅(jiān)挺。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)為人民幣匯率穩(wěn)定提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，人民幣匯率的穩(wěn)定也對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展起到了“助推”作用。眾所周知，人民幣貶值有利于出口，升值不利于出口，但事實(shí)上穩(wěn)定的匯率對于外貿(mào)人來說才是最好的消息。廣西壯象木業(yè)有限公司長期從事木材進(jìn)口深加工業(yè)務(wù)，該公司外貿(mào)總監(jiān)曾能馳對本報(bào)記者表示，利用低匯率優(yōu)勢獲取利潤，既不可靠也不持久，在匯率頻繁波動(dòng)的時(shí)期，客戶會(huì)更傾向于持觀望態(tài)度，導(dǎo)致外貿(mào)訂單陷入低迷狀態(tài)。曾能馳還透露，近期歐元暴跌給他們帶來了一定的困擾，由于使用美元交易結(jié)匯對利潤影響較大，正考慮在歐洲市場直接使用歐元或人民幣進(jìn)行結(jié)算。可以預(yù)見，在劇烈波動(dòng)的外匯市場上，堅(jiān)挺的人民幣將成為越來越多國內(nèi)外企業(yè)進(jìn)行外貿(mào)結(jié)算的選擇，成為可以媲美黃金和美元的硬通貨。