僅在多晶硅料和單晶爐采購上，雙良節能(600481)拋出去的合同已經超過1500億元。

(資料圖)

當雙良節能（600481.SH）公布一份價值500多億元的多晶硅料采購長單合同后，業內驚呼，它要“搏命”了。

這或許是一種夸張的形容。但不可否認的是，站在雙良節能背后的繆雙大家族的確已經開啟了在光伏硅片賽道上的狂奔模式。

這位已至古稀的江陰富豪，在節能環保領域闖蕩數十年后，將人生又一個重要的創業節點投向了光伏。繆雙大與其子繆文彬組成的父子兵，成為近兩年來國內光伏產業的黑馬。尤其是在重金押注的硅片環節，種種投資手筆盡顯狂人之姿。

事實上，自2021年宣布在內蒙古包頭投資建設兩期總計40GW的大尺寸單晶硅片項目以來，雙良節能的投入力度有增無減。21世紀經濟報道記者統計，僅在多晶硅料和單晶爐采購上，雙良節能拋出去的合同已經超過1500億元。

狂奔的江陰富豪

在2021年的《胡潤百富榜》上，繆雙大和繆文彬父子的排名并不突出。合計76億元的財富值，位列國內富豪榜第969位，但與前一年相比，他們已經上升了400多個位次。

與其他國內光伏產業的百億級富豪的財富值相比，繆雙大父子存在差距。但潛力不可小覷。

近些年來，雙良節能的確遇到了業務發展的瓶頸。

以其核心業務節能環保為例，2021年，該項業務實現營業收入25.58億元，同比增長39.62%。可營業成本的增速更快，達到43.32%。這就意味著，在去年，該公司節能環保業務盈利能力有所減弱，毛利率較上年同期減少了1.88個百分點。

這其中，雙良節能的拳頭產品溴冷機毛利率下滑較大。2021年，該類產品毛利率為28.12%，較上年減少2.9個百分點，這樣的毛利率也創下了近十年來的新低。

實際上，最近幾年，國內節能環保產業面臨挑戰，產品需求不穩定。受“雙碳”目標的影響，雖然節能減排成為大趨勢，但一些重要資源能源的價格形成機制還沒有理順，促進節能減排的相關稅收優惠和金融政策有待進一步落實，這也在一定程度上影響著節能環保產業的積極性。此外，隨著我國對節能環保產業的政策力度加大，疊加新能源技術、信息技術、智能制造技術和綠色低碳技術等助力產業突破，節能環保迎來了危機與挑戰并存的時代。

但對于雙良節能而言，一味地“死守”節能環保產業并非明智之舉。于是，在憑借多晶硅還原爐、換熱器等已有業務的基礎上，該公司正式在光伏制造環節邁開步伐。

2021年2月7日，雙良節能發布一則公告，宣布在內蒙古包頭設立全資孫公司作為GW級大尺寸單晶硅棒、硅片項目的投資運營主體。

兩周之后，該孫公司名稱確定為雙良硅材料（包頭）有限公司，注冊資金為9億元。緊接著，在3月中旬，雙良節能正式公布包頭單晶硅項目投資計劃——一期20GW大尺寸單晶硅片項目，總投資70億元，建成年產20GW拉晶、20GW切片生產項目。而在今年1月份，二期項目也得以公布，總投資62億元，再行建設20GW大尺寸單晶硅片項目。

總計40GW的單晶硅片產能規劃，讓雙良節能預訂了國內單晶硅片產能前五的廠商席位。且值得一提的是，在今年4月份，該公司又公告稱將在包頭投資20GW高效光伏組件項目。其中，一期項目產能5GW，預計總投資15億元。

從硅片到組件，雙良節能將要投出147億元。

這亦是一場資金運作的考驗。截至今年一季度，該公司賬面貨幣資金余額不足18億元。

資金的拉鋸戰

在部分券商機構的眼中，雙良節能的硅片業務形成了后發之勢。這其中，華鑫證券預計，該公司年內將會實現20GW的年產能，到2023年上半年則實現40GW以上的年產能。

的確，從雙良節能目前公布的多份銷售訂單來看，其硅片業務“未酣戰，已有果”。

根據21世紀經濟報道記者的統計，從2021年10月份至今，該公司已經先后公布了8份硅片、方錠銷售長單。已經明確的硅片銷售量為91.62億片，供貨時間為2022年至2024年，銷售對象包括天合光能、愛旭股份、通威股份(600438)、東方日升(300118)等一眾光伏上市公司。

而算上方錠訂單，目前雙良節能的訂單金額達到779.13億元（注：合同金額參照公告時披露的價格數據，因產品價格會有波動，以實際發生金額為準，下同）。

21世紀經濟報道記者注意到，不少光伏公司都給了雙良節能百億級的合同——愛旭股份、天合光能和東方日升，其合同金額分別達到144.27億元、159.50億元、142.27億元。

值得一提的是上述合同所對應的單晶硅片出貨量將達到100GW。這對于雙良節能而言，或許還要提升硅片產能。

今年6月中旬，雙良節能在回復投資者提問時表示，“目前包頭單晶一廠已經達產，產能約為8GW，滿產滿銷。公司在快速推進單晶硅的投產，單晶二廠部分產能已經投產，通過建設提速和技術升級，年內力爭具備50GW左右產能的投產條件。”這從側面反映出，該公司最新的規劃已經超出原定的投產時間和產能目標。

然而，即使已經攬下數百億元的訂單，雙良節能卻也不得不好好算上一筆投資回報賬。這事關公司未來幾年資金運作的能力考驗。

一方面，縱使在手訂單已超過700億元，但雙良節能硅片、組件的項目建設投入將達到147億元。且倘若組件產能滿打滿算提升至20GW，總投資額還會繼續上升。

另一方面，當前硅片廠商首要的考慮則是原料的保障。為此，自2021年9月至今，雙良節能已經鎖定了58.45萬噸的多晶硅長單采購量，隨之付出的采購金額也高達1499.51億元。

這也預示著，當雙良節能通過硅片銷售不斷入賬之時，原材料采購成本的資金壓力也不小。

只不過，長單合同履約周期長。以7月13日該公司發布的采購合同為例，其向新特能源及其子公司計劃采購20.19萬噸的多晶硅料，合同預估金額達584.70億元。但供貨周期為2023年至2030年，長達8年。

如今，規劃已出，原料已鎖，雙良節能的硅片業務在2022年將進入一個收獲期。江陰富豪繆雙大父子的“豪賭”，也在今年迎來第一階段的大考。

（作者：曹恩惠 編輯：張偉賢）