國(guó)內(nèi)醫(yī)藥龍頭恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)重回增長(zhǎng)軌道。

(資料圖)

最新披露的半年報(bào)顯示，今年上半年，恒瑞醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入111.68億元，同比增長(zhǎng)9.19%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）23.08億元，同比增長(zhǎng)8.91%。盡管營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的增速只有個(gè)位數(shù)，但二者均由降轉(zhuǎn)增。

恒瑞醫(yī)藥有兩個(gè)亮點(diǎn)，一是創(chuàng)新藥驅(qū)動(dòng)了營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，二是公司產(chǎn)品出海，一款產(chǎn)品在美國(guó)申請(qǐng)上市獲得受理。

較高的銷售費(fèi)用依舊為市場(chǎng)所關(guān)注。今年上半年，公司銷售費(fèi)用36.78億元，同比增長(zhǎng)12.61%，增速高于營(yíng)業(yè)收入。而且，公司會(huì)務(wù)費(fèi)約3.7億元，同比翻倍。市場(chǎng)費(fèi)超過(guò)20億元，同比增加約5億元。

恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)投入繼續(xù)增長(zhǎng)。今年上半年為23.31億元，同比增長(zhǎng)6.73%，公司有一批在研藥物進(jìn)入臨床階段。

連續(xù)兩季營(yíng)收凈利雙增

歷經(jīng)長(zhǎng)達(dá)6個(gè)季度的下滑后，恒瑞醫(yī)藥的凈利潤(rùn)重回增長(zhǎng)軌道。

8月18日晚間，恒瑞醫(yī)藥披露的半年度報(bào)告顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入111.68億元，較上年同期增加9億元左右，增長(zhǎng)幅度為9.19%。凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）分別為23.08億元、22.43億元，同比增長(zhǎng)8.91%、11.68%。

雖然營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但均未達(dá)到2021年同期水平。2021年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為132.98億元、26.68億元、26.47億元。2022年同期，公司迎來(lái)上市以來(lái)的首次營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙降，其分別實(shí)現(xiàn)102.28億元、21.19億元，同比下降23.08%、20.55%，扣非凈利潤(rùn)為20.09億元，同比下降24.12%。

雖然今年上半年尚未恢復(fù)至2021年同期水平，但較去年同期已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)。且從單季度看，回暖步伐加快。

從單季度業(yè)績(jī)看，始于2021年二季度，公司凈利潤(rùn)開始下降，到去年三季度，凈利潤(rùn)連續(xù)六個(gè)季度下降。營(yíng)業(yè)收入從2021年第三季度開始下降，到去年第四季度，也出現(xiàn)了連續(xù)六個(gè)季度下降。而去年四季度的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，主要是上年同期基數(shù)低，再加上政府補(bǔ)助、投資凈收益合計(jì)為3.80億元等共同影響。

今年一、二季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為54.92億元、56.76億元，同比增長(zhǎng)0.25%、19.51%，凈利潤(rùn)為12.39億元、10.69億元，同比分別增長(zhǎng)0.17%、21.17%。同期，公司的扣非凈利潤(rùn)分別為12.20億元、10.23億元，同比增長(zhǎng)3.40%、23.48%。

上述季度數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，公司季度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)連續(xù)雙增，且二季度的增速明顯高于一季度，呈現(xiàn)季度加速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

驅(qū)動(dòng)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的主要是創(chuàng)新藥。上半年，公司創(chuàng)新藥收入達(dá)49.62億元（含稅）。目前，公司已有13款自研創(chuàng)新藥、2款合作引進(jìn)創(chuàng)新藥在國(guó)內(nèi)獲批上市，創(chuàng)新成果穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先地位。

機(jī)構(gòu)對(duì)持股恒瑞醫(yī)藥態(tài)度分化。去年三季度以來(lái)，陸股通連續(xù)四個(gè)季度減倉(cāng)恒瑞醫(yī)藥，而“醫(yī)藥女王”葛蘭管理的中歐基金則連續(xù)四個(gè)季度加倉(cāng)。

職工薪酬福利30億兩連降

恒瑞醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)重回增長(zhǎng)軌道，但其期間費(fèi)用并未刻意壓縮。

今年上半年，公司管理費(fèi)用為10.84億元，同比增加1.07億元。其中，職工薪酬福利3.74億元，同比略有減少。差旅辦公費(fèi)、折舊及攤銷同比均有所減少，股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用0.10億元，上年同期無(wú)這筆費(fèi)用。增加明顯的其他費(fèi)用，達(dá)5.79億元，同比增加1.26億元，但公司并未披露具體用途。

公司研發(fā)投入30.58億元，其中，費(fèi)用化研發(fā)投入23.31 億元，較上年同期增長(zhǎng)1.46億元，增幅為4.9%。具體而言，人工費(fèi)用8.87億元，同比減少1.19億元，直接投入費(fèi)用、折舊及攤銷、其他同比均有小幅增長(zhǎng)。股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用0.46億元，上年同期也無(wú)這筆費(fèi)用。增加最為明顯的是設(shè)計(jì)試驗(yàn)費(fèi)用，為5.95億元，同比增加1.20億元。

恒瑞醫(yī)藥的一項(xiàng)研發(fā)成果備受關(guān)注。今年7月31日，恒瑞醫(yī)藥宣布PD-1卡瑞利珠單抗聯(lián)合甲磺酸阿帕替尼片（“雙艾”組合）的BLA獲FDA正式受理，擬用于不可切除或轉(zhuǎn)移性肝細(xì)胞癌患者的一線治療。這是恒瑞醫(yī)藥在美國(guó)市場(chǎng)第一個(gè)正式的生物制品上市申請(qǐng)。雙艾組合的作用機(jī)制提升臨床獲益，可能具備一定的廣譜性，引起業(yè)界廣泛關(guān)注。

備受關(guān)注的是銷售費(fèi)用。此前，因?yàn)殇N售費(fèi)用較高，市場(chǎng)一度質(zhì)疑恒瑞醫(yī)藥涉及行賄行為。

從半年報(bào)披露的信息看，上半年，公司管理費(fèi)用與研發(fā)費(fèi)用之和仍然不及銷售費(fèi)用。公司銷售費(fèi)用36.78億元，占營(yíng)收的32.93%，較上年增加4.11億元。其中，職工薪酬與福利12.45億元，同比減少2.49億元，市場(chǎng)費(fèi)用（含學(xué)術(shù)推廣、創(chuàng)新藥專業(yè)化平臺(tái)建設(shè)等）20.19億元，同比增加4.28億元，差旅辦公費(fèi)、會(huì)務(wù)費(fèi)3.77億元，同比增長(zhǎng)108.29%，翻了一倍多。市場(chǎng)費(fèi)和會(huì)務(wù)費(fèi)等合計(jì)約為23.96億元，占銷售費(fèi)用的65.14%。

值得一提的是，恒瑞醫(yī)藥的銷售人員持續(xù)減少。2020年至2022年底，公司銷售人員數(shù)量分別為17138人、13208人、10392人，占當(dāng)期員工總數(shù)的比重為59.29%、53.93%、50.36%。

今年上半年，從公司銷售人員薪酬福利來(lái)看，銷售人員可能進(jìn)一步減少。只是，公司銷售人員的差旅辦公費(fèi)、會(huì)務(wù)費(fèi)翻倍增長(zhǎng)，讓人有些意外。

分析人士稱，隨著藥品集采廣度、深度擴(kuò)大，需要的銷售人員會(huì)越來(lái)越少。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近兩年，公司職工薪酬福利持續(xù)減少。2021年上半年，公司支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金為34.98億元，2022年上半年及今年上半年分別為32.09億元、30.22億元。

職工薪酬福利的連續(xù)減少，主要與員工減少有關(guān)。

值得一提的是，2022年，恒瑞醫(yī)藥有11名董監(jiān)高薪酬較2021年不同幅度減少，其中，董事長(zhǎng)孫飄揚(yáng)減少30萬(wàn)元，董事、副總經(jīng)理孫杰平減少172.39萬(wàn)元。

來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào)

原標(biāo)題：恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥驅(qū)動(dòng)營(yíng)收凈利雙轉(zhuǎn)正 會(huì)務(wù)費(fèi)3.7億翻倍增長(zhǎng)市場(chǎng)費(fèi)增至20億