6月25日，吉利汽車(00175.HK)接連發(fā)布了兩則融資相關(guān)的公告，但引發(fā)的反應(yīng)卻有很大區(qū)別。

一則是，吉利汽車宣布，因公司經(jīng)營決策和戰(zhàn)略調(diào)整，經(jīng)公司董事會(huì)審議通過，決定撤回首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請。同日，上交所公告稱，吉利汽車控股有限公司因發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請或者保薦人撤銷保薦。根據(jù)《審核規(guī)則》第六十七條(二)，上交所終止其發(fā)行上市審核。

第二則是，吉利汽車宣布，將對(duì)旗下智能汽車品牌極氪智能科技尋求不同的外部融資方案。當(dāng)天上午，吉利控股集團(tuán)與寧波市北侖區(qū)人民政府簽署極氪智能電動(dòng)汽車項(xiàng)目投資合作協(xié)議，極氪智能科技全球總部落戶寧波。

對(duì)于投資者來說，極氪尋求外部融資已經(jīng)是大家“默認(rèn)”的事，而吉利汽車撤回科創(chuàng)板申請的事就有點(diǎn)意外了，雖然此前因?yàn)榉N種因素，吉利登陸科創(chuàng)板進(jìn)展緩慢，但不少人都認(rèn)為這只是時(shí)間問題，因此撤回申請引發(fā)了業(yè)界廣泛討論。

吉利為何“放棄”科創(chuàng)板?

事實(shí)上，在今年3月傳出吉利汽車登陸科創(chuàng)板受阻的消息后，外界就對(duì)此事有諸多猜想，其中不乏認(rèn)為吉利汽車“科技含量不夠”，所以被科創(chuàng)板拒之門外的聲音。

然而，從去年9月吉利汽車提交科創(chuàng)板IPO申請后，僅回復(fù)一輪問詢后即迎來上會(huì)并成功通過上會(huì)審核的節(jié)奏來看，并不像是“資質(zhì)不夠”的樣子。

不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)于這一說法也并不認(rèn)同，汽車行業(yè)分析師任萬付表示，吉利汽車撤回科創(chuàng)板上市申請，一方面與上市進(jìn)展不暢、遲遲無法獲批有關(guān)，這導(dǎo)致吉利融資無法到位，影響了原本的戰(zhàn)略實(shí)施;另一方面，也與吉利近幾個(gè)月的動(dòng)作有關(guān)，取消與沃爾沃整體合并計(jì)劃、與行業(yè)內(nèi)外不同企業(yè)成立多家合資公司等動(dòng)作，讓吉利汽車的體系愈加龐大和復(fù)雜，此時(shí)撤回科創(chuàng)板上市申請，便于后續(xù)重組上市主體和尋找新的上市時(shí)機(jī)。

從吉利汽車提交的科創(chuàng)板上市招股書來看，項(xiàng)目總計(jì)募資200億元左右，其中80億元用于新車型產(chǎn)品研發(fā)，30億元用于前瞻技術(shù)研發(fā)，研發(fā)總募資過半，吉利登陸科創(chuàng)板募資投入新四化轉(zhuǎn)型的意圖非常明顯，當(dāng)然需求也很強(qiáng)烈，而遲遲無法獲批，意味著吉利不僅無法獲得原本計(jì)劃的研發(fā)資金，還會(huì)影響其他募資計(jì)劃。

既然如此，不如干脆撤回申請，另尋他路，比如極氪單獨(dú)融資。

極氪要走“蔚來路線”?

在發(fā)布撤回科創(chuàng)板上市申請公告同一時(shí)間，宣布極氪單獨(dú)融資進(jìn)展，可以說就是吉利對(duì)于放棄科創(chuàng)板和未來融資規(guī)劃的一種“回應(yīng)”。

在業(yè)內(nèi)人士看來，極氪單獨(dú)上市的效果可能比吉利汽車登陸科創(chuàng)板更好，資深汽車行業(yè)分析師楊昭表示，如果極氪單獨(dú)上市，一級(jí)市場可能會(huì)給到其幾千億估值，會(huì)遠(yuǎn)超吉利汽車目前2000多億的估值。

這一點(diǎn)在已經(jīng)在美股上市的“蔚小理”上也能看出來，目前蔚來、小鵬、理想三家公司美股市值折合人民幣均已過千億，市值最高的蔚來已經(jīng)突破5000億，比任何一家A股或港股整車上市公司市值都要高。

因此，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，極氪未來也很有可能會(huì)選擇在海外上市。如果在美股上市，以極氪001目前的火爆態(tài)勢，以及花旗給出的2022年其全年銷量或在10-13萬輛的預(yù)測，極氪的全年銷量將大大超過“蔚小理”目前的表現(xiàn)，其市值確實(shí)很有想象空間。

在獨(dú)立上市之前，極氪就已經(jīng)開始多種融資動(dòng)作，極氪全球總部落戶寧波和吉利控股與寧波市北侖區(qū)人民政府簽署極氪智能電動(dòng)汽車項(xiàng)目投資合作協(xié)議，這兩個(gè)動(dòng)作有點(diǎn)熟悉，很像蔚來與合肥政府之間的模式。

官方信息顯示，極氪智能科技全球總部落戶寧波后，將圍繞萬億級(jí)汽車產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)，聚焦發(fā)展智能汽車、新能源汽車、汽車關(guān)鍵零部件等重點(diǎn)領(lǐng)域，與寧波共同投資建設(shè)電動(dòng)汽車和智能汽車高端零部件產(chǎn)業(yè)園，助推寧波汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級(jí)。

這一合作，與前不久合肥新橋智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)開工有很多相似之處，都是地方政府與智能電動(dòng)車品牌的深度綁定，都是全產(chǎn)業(yè)鏈布局建設(shè)智能電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)集群。而有合肥投資蔚來的成功經(jīng)驗(yàn)在前，寧波對(duì)極氪的支持力度也不會(huì)太小。

此外，吉利今年以來不斷對(duì)外合作，其實(shí)也是一種變相的降本融資嘗試，只有不斷對(duì)外開放，SEA浩瀚架構(gòu)的180億投資才有可能盡快收回成本，取得盈利，吉利也才能有更多的資金用于下一步的研發(fā)投入。

寫在最后

面向新四化轉(zhuǎn)型，任何一家車企都是“缺錢”的，因此在一條融資通道走不通或者沒那么快走通時(shí)，迅速轉(zhuǎn)向，尋找其他融資模式，是很正常的事，無需過度解讀。(郭文靜)