曾被市場冠以 " 油茅 " 的金龍魚（300999.SZ），如今受多重因素的影響主營業(yè)務(wù)增長乏力，業(yè)績下滑嚴(yán)重，而此時(shí)被公司視為未來增長曲線之一的中央廚房項(xiàng)目，目前還尚未開始產(chǎn)出能夠影響到上市公司利潤的效益。

8 月 14 日公司披露 2023 年半年報(bào)后的首個(gè)交易日，受今年?duì)I收和凈利潤雙雙下降的影響，金龍魚股價(jià)大跌 10.1%，收盤價(jià) 37.04 元的價(jià)格更是創(chuàng)造了公司上市以來的新低。

出現(xiàn)多個(gè)新低

(資料圖)

根據(jù)金龍魚披露的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司 2023 年上半年取得的營業(yè)收入約 1187.14 億元，同比下降 0.64%；凈利潤約 9.66 億元，同比下降 51.13%；扣非凈利潤 0.14 億元，同比下降 99.4%。

從公司目前的業(yè)務(wù)類型來看，不論是廚房食品還是飼料原料及油脂科技業(yè)務(wù)都出現(xiàn)了利潤同比下降的情況，其中飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的利潤同比降幅較大。與之帶來的影響是，兩大業(yè)務(wù)的毛利率進(jìn)一步下跌，廚房食品業(yè)務(wù)的毛利率同比下降 0.49%，目前為 6.60%，飼料原料及油脂科技業(yè)務(wù)的毛利率更是下降 8.37%，為 -0.32%。

值得注意的是，包括毛利率在內(nèi)，金龍魚多個(gè)數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了上市以來的新低：半年凈利潤 9.66 億元為公司上市以來同報(bào)告期的新低；毛利率創(chuàng)公司上市以來的新低；單個(gè)季度凈利潤創(chuàng)上市以來的新低。

這份成績不佳的成績單，自然難以到二級市場的認(rèn)可。

8 月 14 日，公司的股價(jià)最低來到 36.6 元?jiǎng)?chuàng)公司上市以來的新低，公司的市值也一度跌破 2000 億元大關(guān)，和上市初期最高時(shí)接近 8000 億的市值相比，金龍魚上市近 3 年距離市值最高的時(shí)候蒸發(fā)了近 6000 億。

對于營收的下降，公司方面表示：" 營業(yè)收入較去年同期略有下降，主要是因?yàn)閮r(jià)格因素的影響。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，公司廚房食品、飼料原料和油脂科技產(chǎn)品的銷量較去年同期有所上漲，但是產(chǎn)品的價(jià)格隨著大豆、大豆油及棕櫚油等主要原材料價(jià)格下跌有所回落。"

總體來說，公司兩大主營業(yè)務(wù)一方面在原料端對于價(jià)格控制較難，同時(shí)銷售終端的價(jià)格提升也缺少有效的方法，兩各因素的疊加，讓公司在 2023 年上半年呈現(xiàn)了凈利潤同比腰斬的情況。

轉(zhuǎn)型預(yù)制菜

當(dāng)油米面的業(yè)務(wù)進(jìn)入 " 薄利多銷 " 的階段，金龍魚也試圖通過不斷調(diào)整戰(zhàn)略，尋找新的利潤增長點(diǎn)，2022 年初開始爆火的預(yù)制菜成為公司未來發(fā)展的重點(diǎn)之一。

年初，公司曾經(jīng)表示 2023 年將發(fā)力央廚卡位預(yù)制菜賽道，積極探索第二增長點(diǎn)，并在多地投產(chǎn)中央廚房項(xiàng)目。公司方面表示，在投建的央廚生產(chǎn)園區(qū)內(nèi)，公司可以自己加工中央廚房產(chǎn)品，也會引進(jìn)其他中央廚房加工企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈上下游的相關(guān)企業(yè)，在園區(qū)實(shí)現(xiàn)原料采購、實(shí)驗(yàn)研發(fā)、產(chǎn)品倉儲、物流運(yùn)輸、銷售渠道以及公共配套設(shè)施等資源共享的目標(biāo)，充分發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢，打造中央廚房園區(qū)生態(tài)體系。

預(yù)制菜之所以成為金龍魚的第二曲線，一方面是目前中國的預(yù)制菜有著廣闊的發(fā)展前景。中國食品工業(yè)協(xié)會近日的研究顯示，2023 年全國預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過 5000 億元。艾媒咨詢發(fā)布的《2022 年中國預(yù)制菜行業(yè)發(fā)展趨勢研究報(bào)告》預(yù)計(jì)，未來中國預(yù)制菜市場將保持 20％左右的高增長。未來 5 年，預(yù)制食品產(chǎn)業(yè)將成為下一個(gè)萬億級市場。

除此之外，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬也曾表示，中央廚房涉及基地、食材、加工、供應(yīng)鏈等多個(gè)環(huán)節(jié)，是鏈接前端原料生產(chǎn)和后端凈菜供給的核心，與益海嘉里金龍魚的規(guī)模也匹配。

在公司看來，毛利不高但是量大的油米面產(chǎn)品，將會成為 " 非常好的載體去推廣日化、調(diào)味品、預(yù)制菜等高毛利產(chǎn)品，提升公司的盈利能力。"

不過短期之內(nèi)中央廚房的業(yè)務(wù)還只是金龍魚較小的一塊業(yè)務(wù)，并且需要一段時(shí)間才能對公司的利潤產(chǎn)生重大的影響。（本文首發(fā)鈦媒體 App，作者 | 曹晟源）