機構(gòu)人士喊“底”港股行情可期

今年以來，港股市場開啟“過山車”行情，在1月底到達階段高點后開始震蕩下行。不過，近期港股小幅反彈，多位機構(gòu)人士也表示對港股不再悲觀，會更加重視港股投資。“現(xiàn)階段對于港股可以不用過于悲觀。”東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家、東吳國際副董事長陳李表示，中國經(jīng)濟處在緩慢回升的軌道上，企業(yè)盈利也在逐步改善，低估值、低股價使得港股具有足夠吸引力。對于港股后市投資機會，基金人士建議關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)龍頭、“中特估”、創(chuàng)新藥等方向。

【資料圖】

港股再現(xiàn)V型反彈。6月2日，恒生指數(shù)在觸及18000點附近年內(nèi)新低后大漲4%，創(chuàng)下今年3月以來的最大漲幅。

是哪些因素促成此次V型上攻?機構(gòu)普遍認為，港股破凈后到達估值底部為上攻提供了基礎(chǔ)，而基本面潛在改善信號和市場對于新一輪政策刺激的預(yù)期也形成共振，進一步推動港股走強。

機構(gòu)預(yù)計，海外市場影響港股的因子將會逐漸減弱，美元及債息沖高后逐漸下行，港股流動性壓力得以緩解。

港股進一步向下空間不大 機構(gòu)：恒指回2萬點要國內(nèi)內(nèi)生增長動力及盈利配合

港股上周走勢先低后高，恒生指數(shù)全周上升1.08%，收報18,949點。恒生科指全周上升3.61%。恒生指數(shù)周五大漲700多點，成交有1,491億港元，其中有一部分是恒指公司相關(guān)指數(shù)成份股調(diào)整所帶動。

盤面上，周五升勢急速，中泰國際認為，升勢主要由股價跌幅較大的內(nèi)房、消費、互聯(lián)網(wǎng)科技相關(guān)股份帶動，而港股通則錄得24.25億港元凈流出，暫時判斷是一次逼空倉的反彈。事實上，恒生指數(shù)在18,000點時的估值跌至僅8.77倍，進一步向下的空間亦不大，而美國國會通過了債務(wù)協(xié)議，紓緩了避險情緒，疊加市場對中國政策的預(yù)期再度升溫，都很容易促成反彈。現(xiàn)在市場情緒很差，對經(jīng)濟及政策的預(yù)期都很弱，港股的估值已反映大部分利淡因素。

不過，港股要回到2萬點以上，還需要國內(nèi)內(nèi)生增長動力及盈利配合。此外美國債務(wù)上限通過后，財政部重新發(fā)債，疊加美聯(lián)儲縮表，又會收緊市場上的美元流動性。因此，暫時不認為港股有太多的上行動力。

周五美國公布一份非常理想的非農(nóng)數(shù)據(jù)，基本面繼續(xù)支持美元相對強勢。5月新增非農(nóng)大增33.9萬份，但時薪同比與環(huán)比增速繼續(xù)下降。由于美聯(lián)儲著重工資通脹壓力，因此工薪增速下降進一步增加6月不加息的概率。最近的經(jīng)濟數(shù)據(jù)似乎反映美國處于通脹逐漸下降，就業(yè)強勁且經(jīng)濟增速不差的經(jīng)濟狀況。中國這邊制造業(yè)PMI收縮，幸好服務(wù)業(yè)維持強勢。由于居民要時間修復(fù)資產(chǎn)負債表，本輪復(fù)蘇會比較緩慢，基本面暫時不支持人民幣匯率大幅轉(zhuǎn)強。

不過，美聯(lián)儲的加息周期已是尾聲，預(yù)計海外市場影響港股的因子將會逐漸減弱，美元及債息在二季度沖高后會逐漸下行，紓緩了港股的流動性壓力。此外，預(yù)計內(nèi)地經(jīng)濟在下半年會持續(xù)復(fù)蘇，人民幣貶值壓力也不會太大。如果美聯(lián)儲不再加息，那么港元應(yīng)該已擺脫了弱方兌換保證，接下來港元全方位轉(zhuǎn)強，要等真正減息之時。不過，只要人民幣不再單邊走貶，也會對港股有利。

港股下行空間并不多，當(dāng)前已無必要過份悲觀。估值上，無論對標美股還是其他新興市場，港股的相對估值已經(jīng)處于較低的水平。絕對估值上，恒生指數(shù)預(yù)測PE及風(fēng)險溢價分別處于2016年以來0.6%及87.6%分位數(shù)。根據(jù)盈利收益率差模型，若美國沒有發(fā)生金融系統(tǒng)性風(fēng)險，預(yù)計恒生指數(shù)在2023年下半年合理的高低波幅在17,650至22,183點。此外，中泰國際量化指標同時指向17,000點有強力支撐。

基于當(dāng)前宏觀環(huán)境、行業(yè)景氣度及板塊估值，綜合不同行業(yè)分析師的觀點，看好能源、電訊、互聯(lián)網(wǎng)(游戲)、醫(yī)藥(制藥)、消費(食品飲料、餐飲旅游、汽車)、火電、保險等相關(guān)股份。

41家企業(yè)排隊境外上市 港股成主流上市目的地

證監(jiān)會日前發(fā)布的信息顯示，證監(jiān)會已對知行汽車、十月稻田境外發(fā)行上市及“全流通”備案信息予以確認。截至目前，還有41家企業(yè)正在排隊，其中3家企業(yè)準備赴納斯達克上市，38家企業(yè)準備在港交所上市。“從證監(jiān)會反饋意見看，財務(wù)數(shù)據(jù)真實性、是否有關(guān)聯(lián)交易、股權(quán)架構(gòu)合規(guī)性及過往上市進程中斷等問題較受關(guān)注。這些要求使得企業(yè)在境外發(fā)行上市過程中有據(jù)可依，也可最大程度保護發(fā)行人、投資機構(gòu)等市場參與方的利益。”資深投行人士王驥躍表示。

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