智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)盛證券發(fā)布研究報(bào)告稱，在近期的產(chǎn)業(yè)交流中，該行發(fā)現(xiàn)元宇宙的概念已初步普及，更多的企業(yè)在思考：我們?nèi)绾我劳凶陨碣Y源參與這場(chǎng)全新的變革?虛實(shí)之間，如何布局?關(guān)注元宇宙“九宮格”細(xì)分賽道，元宇宙不僅需要宏大敘事，更需要在各個(gè)底層技術(shù)上的打磨，同時(shí)關(guān)注國(guó)內(nèi)外巨頭相關(guān)新產(chǎn)品的推出。美股標(biāo)的：微軟(MSFT.US)、Roblox(RBLX.US)、英偉達(dá)(NVDA.US)、Meta Platforms(FB.US)、Snap Inc(SNAP.US)、Unity Software(U.US)等;A股標(biāo)的：視覺中國(guó)(000681)(000681.SZ)、藍(lán)色光標(biāo)(300058)(300058.SZ)、美盛文化(002699)(002699.SZ)、拓爾思(300229)(300229.SZ)、三人行等。

國(guó)盛證券主要觀點(diǎn)如下：

突破不止——大廠入局后的期待。

去年Facebook宣布將正式轉(zhuǎn)型入局元宇宙，更名為Meta。而后，微軟687億美元收購(gòu)游戲巨頭暴雪，為元宇宙布局。英偉達(dá)不僅為開發(fā)者提供繪制虛擬世界的軟件，還提供了構(gòu)建虛擬世界所需的算力，正式推出了構(gòu)建三維虛擬世界的工具Omniverse。VR、游戲、圖形處理等皆是元宇宙的要素，而近期馬斯克報(bào)價(jià)430億美元收購(gòu)?fù)铺兀瑒t有望碰撞出更多火花，突破與顛覆值得期待。

創(chuàng)新不斷——NFT、DAO紛紛崛起。

過去一年中，區(qū)塊鏈行業(yè)創(chuàng)新不斷，逐步完善協(xié)議層的基礎(chǔ)設(shè)施：DeFi，搭建起了元宇宙的金融體系;NFT，不僅作為未來元宇宙代表身份的一種媒介，同時(shí)與DeFi相結(jié)合使得金融體系更接近于現(xiàn)實(shí)世界;GameFi，Play to Earn的模式模糊了娛樂和工作的界限，新型職業(yè)更貼近元宇宙;DAO，去中心化治理模式改變了傳統(tǒng)治理模式，增加智能合約的占比，更適合虛擬世界中的組織治理。

該行將元宇宙分為偏硬和偏軟兩個(gè)維度分別結(jié)合分析。硬件維度可以分為三個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施：算力、通信/存儲(chǔ)和光學(xué)顯示。而軟件維度的三個(gè)層次：數(shù)據(jù)、算法、激勵(lì)來層層遞進(jìn)解讀，這就構(gòu)成了元宇宙的九宮格框架。分別是：大數(shù)據(jù)、AIGC、數(shù)字資產(chǎn)POW、5G、隱私計(jì)算、分布式存儲(chǔ)、ARVR、數(shù)字孿生/3D展示和虛擬人/NFT。

算力即權(quán)力，與數(shù)據(jù)、算法、激勵(lì)這三個(gè)層次碰撞出火花。

大數(shù)據(jù)：元宇宙的本質(zhì)是數(shù)據(jù)的不斷生成和處理范式變革，如何將海量數(shù)據(jù)(603138)價(jià)值充分利用需要依賴大數(shù)據(jù)技術(shù)。AIGC：邁入Web3.0，內(nèi)容消費(fèi)需求飛速增長(zhǎng)。UGC\PGC的方式將難以匹配需求的擴(kuò)張。AIGC將是自主的元宇宙內(nèi)容生成解決方案。數(shù)字資產(chǎn)POW：按勞取酬，元宇宙價(jià)值的承載媒介。

通信/存儲(chǔ)技術(shù)的演進(jìn)將會(huì)夯實(shí)元宇宙網(wǎng)絡(luò)層面的基礎(chǔ)。

在此，該行從數(shù)據(jù)、算法、激勵(lì)這三個(gè)層次與通信、存儲(chǔ)一一結(jié)合，分別是5G：元宇宙的軟硬件和應(yīng)用的底層設(shè)施。隱私計(jì)算:可用不可見，元宇宙數(shù)據(jù)流通方案。分布式存儲(chǔ):元宇宙價(jià)值存儲(chǔ)方式。

內(nèi)容的展示和呈現(xiàn)至關(guān)重要，光學(xué)顯示是幫助用戶獲得沉浸式體驗(yàn)的核心。

內(nèi)容呈現(xiàn)相關(guān)軟硬件技術(shù)的成熟，打開了通往元宇宙的大門。AR/VR:元宇宙的交互媒介，云AR/VR成趨勢(shì)。數(shù)字孿生:虛擬與現(xiàn)實(shí)的互相映射，元宇宙交互方案。虛擬人/NFT:虛擬人不僅能夠?yàn)樵钪鎺碡S富的內(nèi)容和沉浸式的體驗(yàn)，也作為一種NFT，成為元宇宙中身份認(rèn)證和確權(quán)的方式。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn);基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)展不及預(yù)期。