10月25日，“一行兩會”發(fā)布的消息顯示，“一行兩會”黨委于10月24日召開擴(kuò)大會議，認(rèn)真?zhèn)鬟_(dá)學(xué)習(xí)黨的二十大和黨的二十屆一中全會精神，研究部署貫徹落實工作。其中，人民銀行會議提出“加強(qiáng)部門協(xié)作，維護(hù)股市、債市、樓市健康發(fā)展”的表述引發(fā)關(guān)注。值得關(guān)注的是，當(dāng)日A股市場汽車零部件、光伏TOPCon電池等方向漲幅居前。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在高質(zhì)量發(fā)展的政策背景下，先進(jìn)制造業(yè)、科創(chuàng)等方向或有更多機(jī)會。同時，房地產(chǎn)分析人士認(rèn)為，將有助于促進(jìn)地產(chǎn)股、地產(chǎn)債的健康發(fā)展。

央行、外匯局：保持信貸總量合理增長，增強(qiáng)人民幣匯率彈性

人民銀行黨委、外匯局黨組于10月24日召開的擴(kuò)大會議，其中提出，人民銀行、外匯局要繼續(xù)保持貨幣信貸總量合理增長，加大對科技創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色發(fā)展等重點領(lǐng)域支持力度，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。深化匯率市場化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。落實落細(xì)金融服務(wù)小微企業(yè)、民營企業(yè)敢貸愿貸能貸會貸長效機(jī)制，增強(qiáng)微觀主體活力。加強(qiáng)部門協(xié)作，維護(hù)股市、債市、樓市健康發(fā)展。推進(jìn)金融市場高水平雙向開放，支持香港國際金融中心持續(xù)繁榮發(fā)展。

會議還要求，強(qiáng)化對重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和受疫情影響行業(yè)、群體的支持，抓好已出臺政策落地見效，研究出臺新的政策舉措。更好滿足居民的剛性和改善性住房需求，加大力度助推“保交樓、穩(wěn)民生”工作。指導(dǎo)推動金融創(chuàng)新，加強(qiáng)新市民金融服務(wù)。建立健全金融風(fēng)險防范、預(yù)警和處置機(jī)制。

銀保監(jiān)會：中國資本市場保持穩(wěn)定運行的良好基礎(chǔ)不會改變

10月24日，銀保監(jiān)會召開的黨委(擴(kuò)大)會議指出，當(dāng)前，金融風(fēng)險整體收斂、金融體系總體穩(wěn)健。人民幣長期走強(qiáng)的趨勢不會改變，我國持續(xù)的國際收支順差和巨額的對外投資凈資產(chǎn)，為人民幣匯率穩(wěn)定提供了強(qiáng)有力保障。在實體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展、穩(wěn)步轉(zhuǎn)型的背景下，資本市場具有長期投資價值、保持穩(wěn)定運行的良好基礎(chǔ)不會改變。要持之以恒防范化解重大金融風(fēng)險，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，有序推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)改革化險，強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線。要堅持以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題，支持建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，健全農(nóng)村金融服務(wù)體系，有力促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，推動加快構(gòu)建新發(fā)展格局。要大力發(fā)展普惠金融，加強(qiáng)“新市民”金融服務(wù)，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險，積極促進(jìn)共同富裕。要深化金融體制改革，加快完善金融機(jī)構(gòu)公司治理，持續(xù)推進(jìn)金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型，堅定不移推進(jìn)銀行業(yè)保險業(yè)高水平對外開放。要加強(qiáng)和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管，切實提高金融治理體系和治理能力現(xiàn)代化水平。

證監(jiān)會：擴(kuò)大高水平制度型開放，拓寬境外上市融資渠道

10月24日，證監(jiān)會召開的黨委(擴(kuò)大)會議指出，要深刻領(lǐng)會黨的二十大關(guān)于堅持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心、發(fā)展是黨執(zhí)政興國的第一要務(wù)的重要論述，堅持社會主義市場經(jīng)濟(jì)改革方向，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動高質(zhì)量發(fā)展，深入落實“兩個毫不動搖”，進(jìn)一步堅定對中國經(jīng)濟(jì)長期向好發(fā)展的信心。資本市場要服從和服務(wù)于這個大局，堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的宗旨，全面深化改革，完善多層次市場體系，健全資本市場功能，提高直接融資比重。擴(kuò)大高水平制度型開放，拓寬境外上市融資渠道，加強(qiáng)與香港市場的務(wù)實合作。

股市：先進(jìn)制造業(yè)科創(chuàng)等板塊受關(guān)注

10月25日，A股三大指數(shù)均小幅下跌，賽道股領(lǐng)漲，其中汽車零部件方向最為強(qiáng)勢。光伏TOPCon電池方向同樣漲幅居前。

當(dāng)日人民銀行重啟千億級逆回購操作，開展2300億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.00%與前次持平。鑒于當(dāng)日有20億元逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈投放2280億元，創(chuàng)近兩個月內(nèi)公開市場單日最高凈投放額。人民銀行在交易公告中表示，“為對沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護(hù)月末流動性平穩(wěn)”。

多家券商均認(rèn)為，市場底部信號逐步加強(qiáng)，市場大概率將繼續(xù)震蕩。國盛證券指出，在高質(zhì)量發(fā)展的政策背景下，科技方向或有更多機(jī)會，后市重點關(guān)注先進(jìn)制造業(yè)、工業(yè)母機(jī)、軍工、醫(yī)藥醫(yī)療，以及科創(chuàng)、信創(chuàng)等方向。興業(yè)證券認(rèn)為，結(jié)構(gòu)上，重點關(guān)注先進(jìn)制造業(yè)相關(guān)的“新半軍”(新能源、半導(dǎo)體和軍工的簡稱)、醫(yī)藥，以及圍繞著科創(chuàng)、能夠在明年甚至在未來數(shù)年迎來進(jìn)一步擴(kuò)散的“信創(chuàng)”“新基建”等。

樓市：有利促進(jìn)地產(chǎn)股、地產(chǎn)債健康發(fā)展

“房地產(chǎn)部門積極作為，促進(jìn)市場交易復(fù)蘇，進(jìn)而有助于促進(jìn)地產(chǎn)股、地產(chǎn)債的健康發(fā)展。股市和債市穩(wěn)定，也有助于穩(wěn)定地產(chǎn)股和地產(chǎn)債，進(jìn)而以資本市場之穩(wěn)定來促進(jìn)房企經(jīng)營市場之穩(wěn)定。”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，過去房地產(chǎn)的發(fā)展主要從購房需求、購房成本等角度思考，現(xiàn)在考慮到股市、債市等內(nèi)容，同時也考慮到資本市場波動的環(huán)境因素，這對于后續(xù)更好構(gòu)建房地產(chǎn)新發(fā)展模式具有啟發(fā)意義。

央行會議還強(qiáng)調(diào)，更好滿足居民的剛性和改善性住房需求，加大力度助推“保交樓、穩(wěn)民生”工作，這也是房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)注的重點。“此舉意味著，過去金融機(jī)構(gòu)一味地套取房地產(chǎn)紅利的金融鍍金時代結(jié)束了。”廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉分析稱，金融全面回歸服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和服務(wù)民生?；诖?，在保交樓方面，將有更多的資金活水被激活而參與進(jìn)來。房地產(chǎn)穩(wěn)定也就指日可待。

匯市：釋放穩(wěn)匯率信號

10月25日，人民銀行發(fā)布消息稱，為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境資金來源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，人民銀行、外匯局決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25。更多反映國際投資者預(yù)期的離岸人民幣對美元匯率在消息出爐后一度拉升超百點，不過隨后漲幅回吐，回調(diào)至7.33。截至10月25日22:10，在岸和離岸人民幣對美元匯率分別在7.25和7.31附近波動。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，此次上調(diào)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，可以提升企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境融資風(fēng)險加權(quán)余額上限，鼓勵市場主體跨境融資。同時也有助于境外資金流入，增加境內(nèi)美元流動性，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，此舉進(jìn)一步釋放了穩(wěn)匯率信號，有助于穩(wěn)定市場信心。

債市：仍可保持樂觀

10月25日，債券市場指數(shù)小幅下跌，利率債市場收益率小幅波動，其中，中債國債收益率曲線2年期上行1BP至2.11%;信用債曲線收益率小幅波動，其中，中債中短期票據(jù)收益率曲線(AAA)3M期限上行4BP至1.92%，3年期收益率上行2BP至2.58%，5年期收益率穩(wěn)定在2.91%。

從債券市場和貨幣市場利率來看，今年以來各類利率都走出了一波不低幅度的下行，包括各類利率債利率、信用債利率、貨幣市場利率。此外，今年年初以來債券市場長短端分化明顯。

興證固收研究指出，實體融資需求偏弱背景下央行大概率將維持寬松，后續(xù)“基本面偏弱+流動性寬松”邏輯對于債市的支撐仍將延續(xù)，寬貨幣向?qū)捫庞玫耐七M(jìn)速度可能仍然偏慢，債市仍可保持樂觀，收益率下行的趨勢可能并未結(jié)束。(林曉麗 張露 王楚涵)