財(cái)聯(lián)社 5 月 24 日訊（編輯 馬蘭）麥肯錫的一份報(bào)告指出，美國(guó)正在面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)分水嶺，若成功實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)力突破，美國(guó)將進(jìn)入更繁榮的時(shí)期；但若無(wú)法找到增長(zhǎng)點(diǎn)，美國(guó)則可能經(jīng)歷類似于日本的 " 失落二十年 "。

日本上世紀(jì) 90 年代經(jīng)歷了嚴(yán)重的資產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂，此后經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低增長(zhǎng)階段，包括房地產(chǎn)在內(nèi)的市場(chǎng)價(jià)格也一直萎靡，被稱之為 " 失落的二十年 "。

(資料圖)

全球知名咨詢公司麥肯錫的全球研究所合伙人 Jan Mischke 表示，美國(guó)未來(lái) 20 年發(fā)展與過(guò)去 20 年截然不同的可能性很高。

數(shù)據(jù)顯示，2000 年至 2021 年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖有波折，但總體而言仍處于較快的發(fā)展之中。美股市場(chǎng)總體市值的年化增長(zhǎng)率可達(dá)到 5%，房地產(chǎn)則達(dá)到 3%，債券市場(chǎng)的增長(zhǎng)率平均為 4%。

然而，未來(lái)數(shù)年內(nèi)這一切可能會(huì)完全不同。麥肯錫警告，資產(chǎn)價(jià)格暴跌和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的恐慌并不是空穴來(lái)風(fēng)。

四種情境

麥肯錫的最新報(bào)告中假設(shè)了四種情境，除了一種生產(chǎn)力加速的繁榮情境可能之外，剩下三種都不太樂(lè)觀。

報(bào)告指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向有三種可能性：經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷、通脹更高時(shí)代、經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)雙雙下跌，而日本 90 年代的奔潰曾經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷、資本市場(chǎng)下跌兩重因素疊加的時(shí)期。

第一種情境將帶來(lái)資本市場(chǎng)繼續(xù)發(fā)展，但增長(zhǎng)放緩的結(jié)果；

第二種情境則是經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，但資產(chǎn)價(jià)格下跌；

第三種情境則是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融市場(chǎng)雙雙惡化。

麥肯錫指出，前面兩種情境是保一個(gè)棄一個(gè)的做法，在通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中做選擇。最后一種情境則是承受雙倍痛苦，在這種最壞情境下，美國(guó)家庭財(cái)富將損失 31 萬(wàn)億美元。

最理想的狀態(tài)是生產(chǎn)力提高，這樣的話，美國(guó)的收入、財(cái)富和資產(chǎn)負(fù)債表都能實(shí)現(xiàn)健康增長(zhǎng)。根據(jù)預(yù)測(cè)，截至 2030 年，生產(chǎn)力增長(zhǎng)的情景帶來(lái) 17 萬(wàn)億美元的家庭財(cái)富增長(zhǎng)。

然而，麥肯錫也潑了一盆冷水，指出美國(guó)貨幣和財(cái)政制定者目前困難重重：政策的收緊力度不夠?qū)е峦浫匀痪痈卟幌拢硪环矫胬^續(xù)收緊將導(dǎo)致財(cái)富和金融體系面臨更大壓力。

政策的兩難讓生產(chǎn)力加速這一情景出現(xiàn)的可能性變得很低，這也意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)更大概率都走入下行區(qū)間。